苏宁环球重大事件快评:苏宁文化迎来领军人物掌舵继续在转型的道

  公司自“大文体+大健康+大金融”转型方向确立以来,在机制创新和团队建设方面有了明显的提升,执行力有了质的飞跃。本次董事会决议“分别组建文体产业集团、健康产业集团、金融产业集团”,正是对现有转型战略的再次肯定,清晰的管控架构,将对公司在新领域的专业化运作带来便利,以满足不同产业间激励、管控、制度体系所存在的差异化需求,进一步加速各项转型工作实施,促进在文体、健康、金融领域更快、更优的布局。

  在对健康产业集团的描述中,公司明确提出要以“专科医院及医疗美容为核心”,据国家工商联统计数字显示,我国美容机构市场规模已超过4500亿元,整形美容业以每年20%的发展速度递增,整形美容手术以每年超过20%的速度增长,整形美容已成为居房地产、汽车销售、旅游之后的第四大服务行业。医疗美容市场规模大、增速快、利润高且国内尚无“巨头”存在,可谓一片蓝海,我们看好公司通过现有的资源(资金、人脉、土地等)迅速切入该行业,实现跨越式的发展。

  公司此次挖来了“东方卫视的创办者、原总编辑、总经理”陈梁先生掌舵文化集团。陈梁先生简介--

  “出生于1964年,毕业于复旦大学,获法学硕士学位、文学博士学位。1988年入职上海电视台,先后任记者、编辑、编辑科长;1992年参与创办东方电视台,先后任报道部主任、台编委、副台长;2000年调任东方广播电台副台长;2003年创办东方卫视,任总编辑、总经理;2006年后历任上海东方传媒集团(SMG)总裁助理、上海文广新闻传媒集团副总裁、副总编辑,2014年任上海文广影视集团艺术总监。中宣部“四个一批”领军人才、国务院特殊津贴专家、全国十佳广电理论工作者、上海电视节、半岛电视节、首尔电视节国际评委。其新闻作品、论文作品、影视作品屡获上海新闻奖、中国广播电视奖、中国新闻奖、飞天奖、金鹰奖、华表奖。”这一任命,展示了公司“专人专干”的用人决心,再一次彰显了转型的意志和信心;亦是公司转型团队强悍执行力的体现,相信对于后续健康集团、金融集团“掌门人”的选择公司亦会秉持专业、审慎的原则,继续挖掘“影响力与执行力”并举的人才和团队,保障转型既有内容也有成绩。

  10月19日公司的定增方案获得证监会的通过,公司将以6.20元/股的价格募集资金38亿元。定增若顺利完成,公司的净负债率将进一步下降至2.3%,地产加速去化回笼的现金、加上公司的加杠杆空间,将为转型提供弹药。

  三大转型方向契合公司现状,是从选马、育马到赛马的过程,公司高管在10月10日交流会上对此有阐述--

  转型存在风险,一个方向如果未能达到预期效果,过了两年回过头来重新寻找方向,可能(对公司)伤害更大;

  转型需要资金支持,有些企业可能也想寻找更多方向,但可能会心有余而力不足,而苏宁环球的资金和现金流能够支撑去寻找三个转型方向,而且这三个方向与既有业务还是有一定关联度的。

  并指出,“如果房地产市场不发生重大变化的话,未来三到五年,经营性现金流能够为转型提供至少200亿元的净现金支持。另外,苏宁环球从2011年开始降低杠杆,手上有大量的可变现资产。综合起来,公司在未来三到五年能够为转型提供300亿-400亿元的现金”。转型意志坚定、强大资金支持,公司近来动作连连、成绩卓著:

  超赞的与市值管理挂钩的员工持股计划,股东/管理层利益一致,为转型保驾护航;

  在上海普陀区、自贸区分别投资设立教育、健康、金融、股权投资等方面的全资子公司,转型主题构建完成,“鞍鞯齐备,骐骥加速前行”!

  以IP资源为核心布局文化传媒全产业链。收购韩国动漫上市公司RedRover、与另一顶级动漫公司OCON签订战略协议,大文体布局再落关键一子,彰显转型团队开阔的国际视野和强大的执行力。后续与RedRover在中国合资公司“赤炎行者科技”的落地,更进一步加强了合作的黏度以及提升了资源协同的效率和效果,RedRover储存的优质IP、技术等资源也将可以在中国市场得以更好的落地和利用;合资公司的设立,也是苏宁环球文体产业在国内成功转化境外资源的重要平台,对支持国产动漫的崛起产生积极意义。

  与长城国融、和君集团、昆吾九鼎等多家国内知名资本机构签订战略协议,成立教育、健康等领域产业并购基金,加速资源整合,大文体、大健康领域纵深推进。

  在交流会上,管理层还表示“转型的工作70%是在水面下,棋子落地之前外人是看不到的。但接下来,相信不断会看到好的棋子落地”。

  组建文体产业集团、健康产业集团、金融产业集团,地产去化不断加速、业绩大幅提升为转型提供弹药,支撑一个个具体项目的落地,公司坚定的转型意志和强悍的团队执行力彰显无遗。业绩的大幅释放、“三驾马车”的构建、文体集团掌舵者的任命,是公司明确方向、加速前行的信号,转型进入实质阶段。预计15-17年EPS0.47/0.70/0.93元,稳定增长可期,维持“买入”评级。

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